Денежные власти попали в замкнутый круг. Растущие расходы бюджета разгоняют инфляцию, вынуждая Центробанк поднимать ставки, – в результате растут доходности ОФЗ, что делает займы неприемлемо дорогими для Минфина. Он объявил, что 29 мая не будет проводить аукционы по размещению облигаций. Официальное объяснение – «в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках <…> в целях содействия стабилизации рыночной ситуации».
При этом особой «волатильности» на рынке госдолга нет, а есть рост ставок: последнее время цены ОФЗ плавно, но непрерывно снижались, а доходности, соответственно, росли. В целом ситуация была достаточно устойчивая: прирост доходностей в узком диапазоне 0,1-0,2 процентного пункта (п. п.) в день, отмечает экономист Bloomberg Economics по России с СНГ Александр Исаков, напоминая, что последний раз правительство занимало так дорого в начале 2015 г. Дороговато стало, комментирует управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин.
Правительство по таким ставкам занимать не хочет. В мае Минфин привлек от размещения ОФЗ менее 100 млрд руб. по сравнению с 272 млрд в апреле. В общей сложности – 370 млрд руб. за два месяца при плане на II квартал 1 трлн руб., а на год – более четырех триллионов.
